周四（7月9日）亚洲早盘，美联

汇率在高位震荡，储内持减创造交投于162.45附近。部分

日元在持续走弱后获得了阶段性买盘支撑，歧加这主要源于市场对日本可能采取干预措施的剧美机高度警惕。日本财务大臣加藤胜树表示，元利东京与美国就外汇问题保持定期沟通，率支并随时准备作出适当反应。弱为日元

与此同时，反弹最近发布的美联美联储6月会议纪要显示内部对通胀前景的明显分歧，部分官员认为年内利率可能维持不变或略低于3.6%的储内持减创造水平，而另一些官员则认为年底利率可能会更高。部分这种分歧使得美元的歧加利率支撑边际减弱，从而为日元反弹提供了支持。剧美机

干预风险：口头警告升级，元利市场高度戒备

日本当局的干预威胁已升级为“具体风险”。加藤财务大臣明确表示，东京随时准备“适当回应”汇率问题，这使得市场参与者解读为日方可能为干预行动做准备。

罗斯柴尔德资产管理公司的分析师Nizard指出，日元当前的贬值程度已经脱离日本经济基本面的支持，这种错位可能触发多边协同干预。若获得美国的配合或默许，干预的威慑力和市场影响将显著增强。因此，市场对162.50以上的日元卖盘保持高度警惕，任何关于美日汇率磋商的消息都可能引发剧烈波动。

美联储纪要：政策内部分歧加深，美元利率支持减弱

6月16-17日的FOMC会议纪要揭示了决策层的内部裂痕。一方面，对于通胀路径的判断存在显著分歧——部分官员认为通胀可能随伊朗冲突降温而回落，另一些则认为通胀可能持续高企。另一方面，年末利率水平的预期也出现分化：有“许多”官员认为基准利率将保持不变或略低，但同样有“许多”官员认为年底利率可能更高。

这种“许多对许多”的对峙格局表明，美联储利率前景并非单向鹰派或鸽派，而是高度不确定。对于日元而言，美元利率的分歧削弱了做空日元的逻辑——若通胀回落，美元走弱将助力日元反弹；若通胀坚挺，虽然美联储加息对美元有利，但干预可能性也随之增加，使日元在162.50附近面临多空拉锯。

经济基本面：日元疲软与日本经济强韧性的背离

Nizard指出，目前日元面临的核心矛盾是汇率与基本面之间的脱节。日本经济在2026年上半年展现出超预期的韧性，企业投资和消费支出均保持温和扩张，而日元却持续贬值至数十年低位。利差交易的惯性导致美日利差维持高位，吸引资金持续卖出日元。

然而，任何资产价格与基本面的脱离都有极限。一旦日本央行有鹰派信号（无论是政策调整还是协同干预），日元的反弹幅度可能会非常显著。162.50-163.00区间被视为“底线区域”，上行风险回报比已显著恶化。

展望：162.50成为多空分水岭，干预风险限制上行空间

综上所述，

日元在162.50附近正处于关键博弈点。日本的口头干预力度在加大，市场对协同干预的猜测升温，这在短期内限制了日元的贬值空间。美联储纪要显示的内部分歧进一步削弱了美元单边走强的基础，为日元反弹提供了政策支持。

短期内，

汇率更可能在161.50-163.00区间内震荡，上行突破需要强有力的美元催化，而下行风险则取决于干预的时机与形式。目前水平下空日元的性价比已大幅下降，干预风险成为不可忽视的变化因素。

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日线图，来源：）

北京时间7月9日10:15，

报162.44/45。